【蘭州純水設(shè)備http://www.zjyhdc.com】2018年化工行業(yè)整體業(yè)績(jī)良好，但股價(jià)卻低迷。伴隨新一輪供給收縮，化工品漲價(jià)趨勢(shì)或?qū)⒙印６陂_始的化工園區(qū)整治風(fēng)暴，將進(jìn)一步加大龍頭企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。無(wú)疑，洗牌進(jìn)程開始加速。

    要說(shuō)A股近期熱門行業(yè)，化工行業(yè)可以說(shuō)是當(dāng)仁不讓，2019年4月份以來(lái)，板塊指數(shù)漲幅超過(guò)9％，雄踞各行業(yè)指數(shù)漲幅榜首位。

    從2018年整體業(yè)績(jī)來(lái)看，化工行業(yè)的表現(xiàn)在A股市場(chǎng)也算得上是亮眼，從229家披露了業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)或業(yè)績(jī)快報(bào)的基礎(chǔ)化工板塊上市公司來(lái)看，2018年板塊整體歸母凈利潤(rùn)上限和下限分別為665.84億元和557.78億元，同比增速上限和下限分別為63.14%和36.66%。

    不過(guò)，江蘇響水化工園區(qū)關(guān)團(tuán)的消息，或?qū)⒊蔀檎麄€(gè)化工行業(yè)演變的序幕，隨著一系列相關(guān)政策的出臺(tái)，行業(yè)洗牌的進(jìn)程加速水處理設(shè)備，兩極分化的格局也將難以避免。

    日前，江蘇省公開了《江蘇省化工行業(yè)整治提升方案（征求意見稿）》（以下簡(jiǎn)稱《方案》），該方案提出，省內(nèi)將對(duì)化工行業(yè)進(jìn)行一次“大洗牌”。根據(jù)方案指示，全省化工園區(qū)將從現(xiàn)在的50個(gè)銳減到20個(gè)左右，到2022年，將化工生產(chǎn)企業(yè)控制在1000家以內(nèi)。

事件影響行業(yè)巨震

    3月21日,位于江蘇省鹽城市響水縣陳家港鎮(zhèn)的江蘇天嘉宜化工有限公司發(fā)生爆炸事故，造成重大人員傷亡。

    4月5日，江蘇鹽城決定徹底關(guān)閉響水化工園區(qū)的消息在業(yè)界傳開，朋友圈隨即炸鍋，一句“你有化工股嗎”？也在網(wǎng)上刷屏。

    響水化工園區(qū)關(guān)閉，產(chǎn)能收縮預(yù)期升溫，從而導(dǎo)致化工原料漲價(jià)預(yù)期高漲，化工行業(yè)未來(lái)發(fā)展模式或生變，長(zhǎng)期利好一體化的規(guī)范龍頭企業(yè)。伴隨事故影響持續(xù)深化，化工行業(yè)供給側(cè)預(yù)期有望出現(xiàn)轉(zhuǎn)折。

    4月8日，受響水化工園關(guān)閉以及江蘇省計(jì)劃大量縮減化工企業(yè)與化工園區(qū)數(shù)量的情緒影響，當(dāng)日開盤化工個(gè)股掀起漲停潮，收盤時(shí)近60只化工個(gè)股漲停。其中，草甘膦、草銨膦和醋酸等子行業(yè)漲幅居前。

    華西證券分析師郅春陽(yáng)認(rèn)為，根據(jù)《方案》，化工行業(yè)將不可避免迎來(lái)大洗牌，短期內(nèi)企業(yè)或?qū)⒚媾R原材料短缺漲價(jià)的局面，市場(chǎng)劇烈波動(dòng)或難以避免。在這個(gè)過(guò)程中，一體化水平較高的龍頭化工企業(yè)將長(zhǎng)期受益。

    以和邦生物（603077.SH）為例，據(jù)東興證券研報(bào)，公司作為雙甘膦龍頭，具備15萬(wàn)噸雙甘膦名義產(chǎn)能、5萬(wàn)噸草甘膦名義產(chǎn)能。前期環(huán)保高壓開工受限拖累產(chǎn)銷，公司通過(guò)增加集中環(huán)保投入、技改配套擴(kuò)能，開工及產(chǎn)銷持續(xù)提升。數(shù)據(jù)顯示，公司2018年前三季度雙甘膦名義開工率達(dá)到109%，實(shí)際有效產(chǎn)能接近17萬(wàn)噸，草甘膦名義開工率也達(dá)109%；投資3.5億元的在建項(xiàng)目雙甘膦項(xiàng)目工藝優(yōu)化有望使產(chǎn)能進(jìn)一步釋放，鞏固龍頭地位。不過(guò)，對(duì)于身處響水化工園區(qū)的上市公司而言，園區(qū)關(guān)閉并不是一個(gè)好消息。

    聯(lián)化科(002250.SZ)3月23日發(fā)布的公告顯示：江蘇聯(lián)化和鹽城聯(lián)化為公司重要子公司，2017年度合計(jì)營(yíng)業(yè)收入為18.1億元，合計(jì)凈利潤(rùn)為1.2億元，占公司合并報(bào)表比例分別為44.12%和57.85%。受爆炸沖擊波影響，2名員工死亡，其余部分員工受傷，子公司江蘇聯(lián)化和鹽城聯(lián)化部分房屋設(shè)備損毀。

    另外，江蘇吳中(600200.SH)全資子公司響水恒利達(dá)科技化工有限公司也位于該化工園區(qū)內(nèi)，2017年度響水恒利達(dá)營(yíng)業(yè)收入為6.51億元，凈利潤(rùn)為8381.04萬(wàn)元，分別占上市公司主要財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)的21.98%和62.97%。該公司2018年5月停產(chǎn)整改水處理設(shè)備，3月21日響水爆炸發(fā)生時(shí)，復(fù)產(chǎn)不到3個(gè)月。

    2019年4月8日，聯(lián)化科技慘遭跌停，江蘇吳中大跌逾5%。股價(jià)表現(xiàn)也從一個(gè)側(cè)面反映了投資者對(duì)上述公司的悲觀預(yù)期。

    實(shí)際上，江蘇化工產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)，高危高污染的化工品生產(chǎn)企業(yè)也比較集中，此次江蘇省的化工園區(qū)整治行動(dòng)對(duì)精細(xì)化工產(chǎn)業(yè)影響極大，將改變行業(yè)未來(lái)三五年的競(jìng)爭(zhēng)格局，涉及多個(gè)化工子行業(yè)，如染料，顏料，農(nóng)藥，醫(yī)藥等。短期內(nèi)，單一品種可能出現(xiàn)價(jià)格暴漲，彈性極大。

    “最近響水化工廠的爆炸事件，導(dǎo)致化工品短期供需緊張，傳導(dǎo)至二級(jí)市場(chǎng)，出現(xiàn)化工股大面積漲停，這是目前化工股上漲的邏輯?！背啥家患宜侥蓟鹂偨?jīng)理朱靜對(duì)《投資者網(wǎng)》表示。

基金低配滯漲股表現(xiàn)可期

    據(jù)了解，化工行業(yè)新建產(chǎn)能需2年時(shí)間，全國(guó)范圍的退城進(jìn)園加速，將進(jìn)一步加大龍頭企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，位于優(yōu)質(zhì)園區(qū)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)價(jià)值迎來(lái)重估。

    在新的環(huán)保安監(jiān)風(fēng)暴之下，化工行業(yè)將迎來(lái)新一輪供給收縮，這也被認(rèn)為是化工行業(yè)供給側(cè)改革的開端，化工產(chǎn)品漲價(jià)趨勢(shì)或?qū)⒙?。不過(guò)，《投資者網(wǎng)》梳理化工行業(yè)2018年年報(bào)發(fā)現(xiàn)，基金對(duì)化工行業(yè)整體處于低配狀態(tài)。

    據(jù)中金公司研報(bào)顯示，從整體上看，基礎(chǔ)化工板塊持倉(cāng)占比下滑，基金配置意愿歷史新低。據(jù)了解，2018年四季度，基金重倉(cāng)持股中基礎(chǔ)化工行業(yè)僅占比1.79％，低于3％的歷史平均水平。

    整體來(lái)看，基礎(chǔ)化工板塊仍被低配，低配幅度1.7％，環(huán)比擴(kuò)大，低配幅度達(dá)2010年至今新低，也就是說(shuō)，2018年市場(chǎng)對(duì)化工行業(yè)的弱周期預(yù)期已充分釋放，隨著今年以來(lái)板塊情緒的逐步修復(fù)，未來(lái)配置提升空間較大。

     值得注意的是，據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)水處理設(shè)備，依據(jù)去年年報(bào)、快報(bào)、預(yù)告凈利中值計(jì)算，有25只化工股年內(nèi)漲幅低于行業(yè)指數(shù)且去年凈利增長(zhǎng)低估值。例如諾普信（002215.SZ）今年以來(lái)累計(jì)漲幅不足1.92%，但在4月8日一字漲停。在凈利增速方面，*ST柳化（600423.SH）2018年實(shí)現(xiàn)凈利3.9億元，同比增長(zhǎng)超過(guò)534%。

    另外，有部分公募和私募人士分析認(rèn)為，短期內(nèi)A股可能出現(xiàn)震蕩，此時(shí)應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎控制倉(cāng)位，中線布局需謹(jǐn)慎。而多家賣方機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，本次化工行業(yè)整治力度超預(yù)期，繼續(xù)看好化工股中期表現(xiàn)。水處理設(shè)備  去離子水設(shè)備